高端制造受关注 核电、工程机械、航空三箭齐发(3)

公司2022上半年实现海外营收39亿元，同比提升40％，占总收入比例升至18％，同比增长12％。公司业绩有望触底回暖，三季报起单季度有望正增长。东吴证券指出，在高机领域，公司已稳居国内第一梯队，2022年上半年收入增长40％，新能源产品占比超70％，基于起重机技术同源性、产品谱系齐全、海内外客户多元，高机板块进入快速放量期。挖掘机业务份额持续提升，部分大挖领域份额已进入国内前三。我们预计2023年公司除传统起重机械、混凝土机械以外，新兴板块收入占比有望升至近50％，分布估值下有望迎价值重估。

公司航空发动机控制系统龙头，盈利能力有望持续提升公司是我国航空发动机机械控制系统龙头，产业地位高、稀缺性强。浙商证券指出，公司未来受益于国防建设发展推动军机列装及更新换代需求增长；国产大飞机C919订单放量，商用航空发动机市场广阔；航空维修业务持续增长，航空发动机产业坡长雪厚，“十四五”期间复合增速接近20％，公司产品覆盖所有发动机型号，后期将充分受益于行业高增长。整体来看，公司营业成本中人工、折旧等高，随着业务规模快速扩张，规模效应有望持续显现。国企改革持续推进，鼓励实施中长期激励，军工集团资产证券化率不断提升，公司有望受益。

航发动力（）

随着国家“双碳”目标的持续推进，核电具备的稳定、可靠、换料周期长等特点将持续推动核能作为清洁能源对于化石能源发电的替代。而且中国核电发展虽然起步晚，但从无到有、从小到大，形成了高水平的工业创新链和产业链，其技术水平和综合实力已经跻身世界第一方阵。申港证券分析师曹旭特表示，在国家加快批准新建核电机组的背景下装机容量有望持续增加，带动核电相关市场规模扩大。

公司上半年营业收入、净利润双双出现下滑，符合市场预期，但表现仍整体优于行业。随着下半年起行业基数下降，钢材价格回落缓解成本压力，下半年业绩增速有望回暖。东吴证券指出，8月1日公司重大资产重组完成资产交割，8月29日新增股份实现上市，即将吸收合并徐工有限完成整体上市。截至上半年，按重大资产重组后的公司营收规模538亿元，同比下滑24.5％；净利润37亿元，同比下滑32％，降幅较重组前均收窄。挖机、塔机、混凝土机械、矿机等优质资产整体上市后，将大幅增厚公司业绩，提升公司整体竞争力，盈利能力随之增强。

潜力股精选

作为实体经济的重要支撑，高端制造一直备受关注。特别是我们在推进新型工业化建设中，制造强国、航天强国更是被赋予更高的位置。实际上，作为七大战略性新兴产业之一的高端装备制造业，近年来得到了一系列国家产业政策的扶持。高端装备制造业是以高新技术为引领，具有技术含量高、资本投入高、附加值高、信息密集度高，以及产业控制力较高、带动力较强的特点。目前，我国已经在多个领域取得了一系列重要突破，而且像核电、高铁、工程机械等高附加值行业的国际份额上也在不断攀升。作为宏观经济未来发展的重要引擎之一，从中长期的重要投资主线角度研判，投资者可选择在前期大幅回落后逢低配置航空航天、核电、工程机械等板块。

公司为实施全球市场的战略性布局，先后收购多家企业，进军全球高端液压元件领域。目前，公司产品线比较完善，分为6大种类，涉及6大领域，16个细分领域，遍及工程机械、能源开采、隧道机械等多个行业，技术水平和生产规模跻身于世界液压领域前列。东莞证券指出，公司所处行业壁垒相对较高，公司竞争优势较强，新进企业较难突破。在基建和房地产行业景气度回升双驱动下，工程机械需求有望增加，将拉动业内企业业绩增长。公司作为工程机械上游零部件领头企业，将受益于下游行业需求的增加，下半年业绩有望改善。展望未来，下游景气度回升，工程机械需求增加，有望拉动公司订单增长。

航发控制（000738）

国际化成突出亮点

航天强国正在路上

潜力股精选

航天彩虹（002389）

本文源自金融投资报

中国核电（）

潜力股精选

上海电气（）

公司二季度受新冠疫情影响，对公司产品交付、客户验收、资金回笼等产生了较大影响。但随着疫情好转，公司加紧生产，将其对生产经营的影响降到最低。预计疫情对公司业绩的短期影响或已见底，下半年盈利有望逐渐修复。民生证券指出，上半年公司取得新增订单12.95亿元，其中核电军工事业部4.35亿元，较2021年同期订单增长82％。按照《中国核能发展报告（2020）》蓝皮书，到2022-2025年核电建设有望按照每年7-8台机组推进。公司作为核电球阀、蝶阀领域龙头企业，将充分受益，预计下半年订单将保持较高速增长。

文章来源：《航空学报》 网址: http://www.hkxbzz.cn/zonghexinwen/2022/1023/2342.html