高端制造受关注 核电、工程机械、航空三箭齐发(2)

三一重工（）

中国核建（）

江苏神通（002438）

公司拟以简易程序向特定对象发行股票数量不超过800万股，发行对象不超过35名，募集资金不超过3亿元，用于半导体用石英玻璃材料扩产项目、新材料研发项目，以及补充流动资金等3个项目。东亚前海证券指出，半导体用石英材料再扩产，公司此次扩产项目建成后将新增半导体用石英材料产能1200吨。当前半导体市场仍处高景气区间，国产化替代日渐明朗，公司有望受益半导体用石英材料需求的持续高增。公司处于半导体和航天军工双景气赛道，半导体国产替代空间大，定增募资扩产半导体用石英材料，随着下游认证逐步推进，市占率有望进一步提升。

中国广核（003816）

/ 工程机械 /

海外工程机械市场周期波动远低于行业，2021年至今疫情影响减弱背景下，行业增速由负转正，迎来超补偿反弹机会。东吴证券分析师周尔双指出，国内工程机械龙头产品质量已处于国际第一梯队，并且具有显著性价比，出口增长远高于海外市场，有望大幅拉平行业周期。工程机械产品较乘用车更讲究经济性，随着电动化产品制造成本下降，渗透率有望呈现加速提升趋势。目前工程机械电动产品售价约为传统产品两倍，全生命周期成本优势明显，未来电动化产品成本有望继续向下。随着电动产品成本曲线下降，渗透率提升，大力投资电动化技术的国内龙头企业有望挤占中小品牌份额，在全球市场迎来弯道超车机会。

汉钟精机（002158）

新增产能不断放量

银河证券分析师陶贻功指出，核电属于出力稳定的清洁能源，在新能源占比不断提升、出力波动加大、碳排放趋紧的环境下作用凸显。根据《“十四五”现代能源体系规划》，“十四五”末，国内年核电运行装机容量将达7000万千瓦，有接近30％的增长空间。今年上半年，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，其中核电5553万千瓦，约占2.3％，同比增长6.5％。有数据显示，目前全球在建的60个核电机组中，有22个位于中国，中国在建核电机组数量在全球占比达到36.7％，位列全球第一；中国在建核电机组的装机容量达到兆瓦，装机容量在全球在建核电机组装机容量占比达到37.2％，国内在建核电工程整体稳步推进。

公司是航空发动机产业链唯一的整机总装龙头上市公司，是国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业。公司充分受益于十四五各类主战机型快速放量，具备高成长性。同时，国资委曾多次表态支持上市公司开展股权激励等改革，若公司推进股权激励，也有望助力利润率水平提升。东吴证券指出，新型航发进展较快，公司产品谱系有望不断拓展，新型号有望在十四五末期进入小批低速生产，十五五将进一步提速贡献业绩。未来我国有望成为全球商用飞机需求量最大的航空市场。中长期看，CJ-1000以及军民两用燃气轮机具有更大市场空间，有望在未来为公司带来新的业绩弹性空间。

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虽然上半年板块业绩增速有所回落，但在多位行业人士看来板块高景气发展趋势不变，短期业绩波动无忧。中航证券分析师王宏涛指出，“十四五”国内需求仍旧居高不下，第二增长曲线中，C919大型客机在9月底完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的型号合格证；军贸方面，随着全球疫情影响减弱，以及俄乌冲突强化了全球各国的国防安全诉求，军贸出口迎来重大机遇，航空航天更是国际军贸中更为热门的细分板块。与此同时，供给侧上各企业的积极扩产即将逐步落地，航空航天产业链上多个企业业绩有望持续提升。站在当前时点，我们判断，经历了三季度调整后，航空航天板块的投资价值尤为凸显。

随着政策逐渐宽松，对工程机械需求有望迎来边际改善。此外，东莞证券分析师黄秀瑜表示，新增地方政府债券基本发行完毕，资金落地缓解项目资金压力，将助力基建行业景气度回升，有望拉动工程机械需求。建议投资者关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳

公司上半年业绩延续平稳增长态势。2022年6月投运红沿河6号机组，在运装机容量达到MW。红沿河核电 2022 年上半年发电量同比增加16.36％，一定程度上缓解了电量的减少。首创证券指出，台山1号机组检修完成，已于8月15日并网发电；公司在建项目防城港3号机组已完成热态功能试验，预计下半年投运；公司2022年安排20次换料大修，按计划已完成11个，且大修总体时间呈下降趋势。同时，丰水期四川主要流域来水同比大幅下降，影响水电出力，预计下半年核电利用小时、发电量环比将实现明显增长。量、价双重作用下，公司下半年业绩有望进一步提升。

文章来源：《航空学报》 网址: http://www.hkxbzz.cn/zonghexinwen/2022/1023/2342.html